14.01.2014 16:11
Новости.
Просмотров всего: 6757; сегодня: 7.

«Финам» присвоил оценку акциям компании ТГК-1

«Финам» присвоил оценку акциям компании ТГК-1

Инвестиционный холдинг «Финам» начинает аналитическое покрытие акций ТГК-1 – ведущего производителя электрической и тепловой энергии в Северо-западном регионе России. По оценкам аналитиков, справедливая стоимость одной акции ТГК-1 составляет $0,0003, что на 50% выше текущей рыночной капитализации эмитента и соответствует рекомендации «Покупать». В «Финаме» отмечают, что ТГК-1 демонстрирует позитивную динамику финансовых показателей, вскоре завершает реализацию масштабной инвестпрограммы и существенно недооценена относительно аналогов.

Из-за негативных настроений в секторе электроэнергетики ТГК-1 пока находится на периферии интереса инвесторов, говорится в исследовании «Финама»: «ТГК-1 выглядит заметно недооцененной по мультипликатору цена-прибыль за 2013-2014 годы по сравнению с российскими аналогами и торгуется на исторически минимальных уровнях по коэффициенту “Стоимость компании/впередсмотрящий (12-месячный) EBITDA”. Между тем, компания демонстрирует позитивную динамику финансовых показателей».

В числе ключевых драйверов роста капитализации ТГК-1 аналитики инвестиционного холдинга выделяют положительный свободный денежный поток, который может быть достигнут уже по итогам 2013 года. «Учитывая, что большая часть обязательной инвестиционной программы уже выполнена, ТГК-1, скорее всего, зафиксирует положительный свободный денежный поток (FCF) по итогам 2013 года, что станет выдающимся результатом для российской электроэнергетической компании. Хотя мы прогнозируем небольшое снижение показателя FCF в 2014 году из-за частичного замораживания тарифов на электроэнергию, мы считаем, что компания может применить более гибкий подход к своим капитальным затратам (в отношении их “необязательной” части), что предполагает риск повышения котировок ТГК-1», – отмечает аналитик ИК «Финам» Алексей Ковалёв.

Завершение инвестпрограммы может благоприятно отразиться на объёме дивидендных выплат акционерам ТГК-1, уверены в «Финаме»: «Хотя ТГК-1 имеет стабильную историю дивидендных выплат, коэффициент дивидендных выплат был далеко не впечатляющим в последние годы, что, впрочем, не удивительно в свете того, что компания находилась под давлением реализации масштабной инвестиционной программы. Учитывая, что ТГК-1 в основном выполнила свои инвестиционные обязательства, мы ожидаем увеличения дивидендных выплат акционерам».

Дополнительным драйвером роста стоимости акций ТГК-1 выступает наличие в составе акционеров ТГК-1 иностранного инвестора с блокпакетом, утверждает г-н Ковалёв: «“Газпром” контролирует 51,8% акций ТГК-1; ещё 25,7% принадлежат финской компании Fortum Power и Heat Oy - ведущей скандинавской электроэнергетической компании и стратегическому инвестору в российской электроэнергетике. Мы рассматриваем блокирующий пакет акций в руках Fortum как положительный фактор для миноритарных акционеров ТГК-1 с точки зрения увеличения выплат дивидендов и деятельности на рынке слияний и поглощений».

Риск навязанных действий является ключевым для акционеров ТГК-1. «Принимая во внимание улучшившееся финансовое состояние компании, ТГК-1 может быть вовлечена в сделки на рынке слияний и поглощений и/или к финансированию капитальных затрат дочерних компаний её контролирующего акционера с сомнительными выгодами для собственных миноритариев. Тем не менее, наличие блокпакета акций ТГК-1 у финского концерна Fortum частично снижает этот риск», – говорится в аналитическом отчёте.


Ньюсмейкер: Инвестиционный холдинг Финам — 1067 публикаций
Поделиться:

Интересно:

5 проблем с автомобилем, которые можно решить без посещения СТО
29.03.2024 14:42 Консультации
5 проблем с автомобилем, которые можно решить без посещения СТО
Современный автомобиль является сложным механизмом, требующим регулярного технического обслуживания и ремонта. Однако, не всегда необходимо обращаться к специалистам на станцию технического обслуживания для решения возникающих проблем. В этой статье эксперт Компании ЛАТ расскажет про несколько...
В Москве представили книгу о юных защитниках Родины времен ВОВ
29.03.2024 11:42 Новости
В Москве представили книгу о юных защитниках Родины времен ВОВ
В Музее военной формы Российского военно-исторического общества состоялась презентация книги «Юные защитники Родины. Память о вас никогда не умрет». В мероприятии приняли участие: Советник Председателя Российского военно-исторического общества Ростислав Мединский, заместитель начальника...
Как законно снизить налоговую нагрузку
28.03.2024 17:56 Консультации
Как законно снизить налоговую нагрузку
Предприниматели имеют право и законную возможность уменьшать налоги. Одна из самых очевидных мер – подбор оптимального налогового режима. Так, многим предпринимателям доступна упрощенная система налогообложения (УСН) с простой и понятной формой отчетности, ставкой до 6 или 15% в зависимости от...
О своих мечтах об отдыхе поделились российские дети
28.03.2024 12:18 Аналитика
О своих мечтах об отдыхе поделились российские дети
В преддверии II Всероссийского конкурса юного художника «Место в России, где я мечтаю побывать», который стартует 1 апреля 2024 года, эксперты Национального туроператора Алеан рассказали, куда хотели поехать дети, исходя из анализа работ прошлого года. Дети в возрасте от 6 до 15 лет поделились...
562 года назад на престол взошёл Иван III
28.03.2024 10:44 Новости
562 года назад на престол взошёл Иван III
В историю он вошел в первую очередь как собиратель русских земель и, по сути, создатель единого государства Российского, созидатель и мудрый дипломат – при Иване III не только расширяются границы, но и создается прообраз системы управления страной – пишутся единые законы, утверждается...